我们预测2023年将充满挑战。不幸的是，事实证明我们的预测正确。美国10年期国库债券收益率创下16年新高，通胀仍然居高不下。然而，面对大幅加息及中东紧张局势加剧，全球经济仍保持稳定。
2024年将迎来多重转变。随着限制性货币政策的影响全面浮现，全球经济的初期稳定性将会减弱。相比之下，在2023年大部分时间增长放缓后，中国经济很可能在2024年靠稳。
随着通胀压力放缓，全球央行可能已处于或接近加息周期尾声，尽管它们将审慎避免过早宣布战胜通胀。各国仍需数月时间才会转向减息。然而，通胀持续广泛下降，可能为债券带来转折点。在此经济周期的后期，我们仍然看好美国及亚洲债券的基本面。由于收益率上升，美国国库债券有可能再次在投资组合中发挥其作为分散投资工具的历史作用。股市方面，虽然亚洲（日本除外）市场在2023年落后美国市场，但由于其估值吸引，加上2024年经济基本因素较为有利，预计亚洲将有更佳表现。
除了周期性转变外，全球经济及投资形势亦将经历长期的结构性转变。全球供应链多元化将影响经济前景及投资流量，而生成式人工智能将颠覆商业模式及各行各业。随着经济继续转型至净零排放的未来，越来越多投资者以公正转型的视角来审视气候行动。我们的报告特别指出，新兴市场及亚洲在推动及适应这些长期转型方面发挥着关键作用。
随着投资者把握各种转型带来的机遇，他们应留意潜在风险以及2023年所学习到的教训。由于政策制定者看重公信力多于市场压力，市场将持续波动。投资者需要灵活调整观点及持仓部署。分散投资及风险管理仍是驾驭波动市场的关键，面对瞬息万变的相关市场推动因素，动态资产配置变得日益重要。
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